Barclays bekräftigt sein Vertrauen in Repsol: „Es geht in die richtige Richtung: größer und umweltfreundlicher.“

Es sind keine guten Zeiten für Repsol an der Börse. Die jüngsten Sorgen hinsichtlich der Weltwirtschaft wurden durch eine Strategieänderung der OPEC noch verstärkt, die auf eine Erhöhung der Rohöllieferungen hinausläuft und zu einem Rückgang der Ölpreise führt, der den gesamten Sektor belastet und insbesondere Auswirkungen auf den spanischen Ölkonzern hat.

Somit hat die von Josu Jon Imaz geführte Gruppe in den letzten 12 Monaten einen Rückgang von über 20 % angehäuft und war damit einer der schlechtesten Performer am Ibex in diesem Zeitraum.

Inmitten dieses Sturms musste das Unternehmen mit dem zunehmenden Verlust der Unterstützung durch Analysten fertig werden. Laut Bloomberg-Daten empfehlen heute nur noch 55 Prozent der Unternehmen, die die Aktie beobachten, den Kauf der Aktie. Vor einem Jahr waren es noch 76,5 Prozent.

In den letzten Tagen hat Repsol jedoch begonnen, die Gunst einiger der großen internationalen Investmentbanken zurückzugewinnen. Während Morgan Stanley am 11. Mai, zehn Monate nach dem Rückzug seiner Kaufempfehlung, eine Übergewichtung seiner Aktien empfahl, zeigt nun Barclays sein Vertrauen in die Aussichten des spanischen Ölkonzerns und erhöht seine Empfehlung auf Übergewichtung, nachdem es sieben Monate lang eine neutrale Empfehlung gegeben hatte .

„Da wir der Ansicht sind, dass die Ölnachfrage und die Raffineriemargen stabil bleiben, heben wir das Rating für Repsol von „ausgewogen“ auf „übergewichtet“ an“, erklären die Analysten der englischen Bank. Sie haben dem Ölkonzern unter dem Vorsitz von Antonio Brufau ein Kursziel von 15 Euro pro Aktie gegeben, 28 Prozent über dem aktuellen Niveau.

„Es war beruhigend zu hören, wie CEO Josu Jon Imaz bei Repsols jüngster Telefonkonferenz die Kapitalstruktur des Unternehmens unter Druck klarstellte, einfach um einige der Bedenken des Marktes auszuräumen“, bemerkt Barclays und argumentiert, dass „das Unternehmen besser aufgestellt ist als seine Konkurrenten “, um das aktuelle Marktumfeld zu bewältigen.

Dividenden und Upstream

Diese Vision basiert auf drei Hauptideen. Zunächst diskutieren sie die potenziellen kurzfristigen Katalysatoren, von denen Repsol profitieren könnte. Eine besser als erwartete Raffineriemarge könnte der Aktie kurzfristig einen positiven Impuls verleihen. Noch wichtiger ist, dass das Management Vertrauen in seine Pläne für eine Veräußerung im Wert von 2 Milliarden Euro gezeigt hat, was zur Sicherung der Aktionärsrenditen beitragen könnte. In diesem Zusammenhang geht das Unternehmen davon aus, dass Repsol unter Berücksichtigung der Dividenden und der geschätzten Aktienrückkäufe für 2025 und 2026 eine Rentabilitätsrate von 13 % bzw. 15 % erzielen wird.

Darüber hinaus verweisen sie auf das erwartete mittelfristige Wachstum im Upstream-Geschäft (Exploration, Bohrung und Produktion). „Wir betrachten ein starkes Upstream-Produktportfolio und ein signifikantes Upstream-Produktionswachstum in den Jahren 2026/27 als potenzielle Katalysatoren, die wiederum den Cashflow ankurbeln sollten“, stellt der Konzern fest und nennt unter anderem das Alaska-Pikka-Projekt.

Drittens hebt Barclays Repsols strategischen Ansatz für seine langfristige Transformation hervor. „Wir glauben, dass die langfristige Strategie von Repsol das Unternehmen in die richtige Richtung weist: größer und umweltfreundlicher.“ In diesem Zusammenhang betont die britische Bank: „Repsol verfügt über die stärkste strategische Positionierung seit langem und wir sind davon überzeugt, dass das Unternehmen seine Stärken optimal nutzt .“

Repsol wird für 2026 mit einer Dividenden- und Rückkaufrendite von 15 % gehandelt.

Damit zeigen die Analysten der Bank ihre Unterstützung für die Expansionspläne von Repsol im Bereich der erneuerbaren Energien , wobei ein besonderer Schwerpunkt auf dem iberischen Markt liegt, wo das Unternehmen einen erheblichen Teil seiner Investitionen konzentrieren wird, indem es seine konventionellen Anlagen umbaut und eine kohlenstoffarme Plattform schafft.

„Repsol hat auf der Iberischen Halbinsel expandiert, weil das Unternehmen davon überzeugt ist, dort gut aufgestellt zu sein, um alle Energiewertschöpfungsketten zu integrieren und seine Größe und Vermögenswerte für den Aufbau neuer kohlenstoffarmer Industrieunternehmen zu nutzen. Das Management wies darauf hin, dass das kohlenstoffarme Geschäft auf der Iberischen Halbinsel nicht nur Cashflow generiert, sondern auch über die nötige Größe verfügt, um die Integration in die Unternehmen der Kunden zu optimieren“, so das Fazit.